LENSAR：飞秒激光白内障手术挑战蔡司的机器人化设备商

起步缘由

LENSAR的前身由Nicholas T. Curtis创立，早期开发用于老花眼治疗的激光系统。随着白内障手术进入飞秒激光辅助时代，团队发现传统设备严重依赖医生手动操作，缺乏术中影像导航。2004年前后公司转向开发飞秒激光辅助白内障手术系统，目标是用机器人化与实时成像降低超声乳化能量、减少人工操作变异，提高手术可重复性。首个LENSAR Laser System于2011年获得FDA批准，之后公司逐步将业务重心聚焦于白内障手术这一高存量市场。

发家里程碑

转折点

• 2011年首款飞秒系统获批后未能快速打开市场，迫使管理层放弃单一设备销售幻想
• 2018年决定研发ALLY平台，把飞秒激光与超声乳化整合，为后续耗材收入模式铺路
• 2024-2025年与爱尔康相关并购破裂，反而倒逼公司聚焦核心业务并提升经常性收入占比

失败与踩坑

• 2016年亚洲市场扩张时因缺乏本地服务团队，多台设备利用率低迷，最终收缩部分区域业务
• 2013年全年营收仅约510万美元，远落后于Alcon LenSx与强生Catalys，新品牌在医生群体中信任度不足
• 2020年ALLY获FDA批准但疫情导致手术量骤降，公司被迫裁员并削减开支，现金流一度承压

核心数据

• 2026二季度营收同比增长：18%（公司披露口径，截至2026，未验独立复核）
• 2026年毛利率预期：49%（公司披露口径，截至2026，未验独立复核）
• 2023年全年营收：约4210万美元（公司披露口径，截至2026，未验独立复核）
• 2013年全年营收：约510万美元（公司披露口径，截至2026，未验独立复核）
• 2015年净亏损：超过2000万美元（公司披露口径，截至2026，未验独立复核）
• ALLY系统获美国食药监局批准年份：2020年（公开资料口径）
• 首款系统获美国食药监局批准年份：2011年（公开资料口径）
• 2021-2023营收同比增速：约16%（2023年）（公司披露口径，截至2026，未验独立复核）

竞争对手 / 同行

LENSAR在飞秒激光辅助白内障手术市场的主要对手是爱尔康Alcon的LenSx、强生Johnson & Johnson Vision的Catalys，以及博士伦Bausch+Lomb合作的相关设备。相比LenSx依赖压平式患者接口，LENSAR的ALLY系统采用液体光学界面与增强现实成像，力图降低术后水肿与患者不适。蔡司Zeimer等传统白内障超声乳化设备商也在向上整合飞秒模块。LENSAR装机量远低于爱尔康，但2026年依靠新增装机与耗材消耗，在同业中显示出较快的营收改善速度。