AI/大模型中
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JOURNEY · DETAIL
森亿智能：从病历AI到三年亏8亿再闯港股的医疗AI商
创办：张少典 · 上海森亿医疗科技有限公司
JOURNEY
关键字段
FIELD STAMPSINDUSTRY 行业AI/大模型
REGION 地区中
SCALE 规模中型
CHANNEL 渠道其他
起步缘由
张少典曾在美国从事医疗自然语言处理研究，2016年回国创立上海森亿医疗科技有限公司。他敏锐发现国内医院病历数据结构化极其落后，非标病历导致临床科研受阻严重，决定以AI做病历后结构化与数据治理，切入医院端市场。早期通过向三甲医院部署自然语言处理系统提取病历文本，完成初步产品验证。
发家里程碑
2016年
创业 PMF
张少典于2016年从美国回国，创立上海森亿医疗科技有限公司。切入医院电子病历结构化痛点，面向三甲医院部署自然语言处理系统提取病历文本数据实现初步商业匹配，团队早期数十人，主要依赖早期天使轮融资在2016至2017年支撑业务探索。
2018年
A轮融资与扩张 增长
2018年获得由襄禾资本等投资的A轮融资。森亿智能开始大力拓展医院客户，累积覆盖数十家三甲医院，同时将业务从病历结构化扩展到科研平台与智能质控，人均合同金额达数十万级别，但定制化交付极重，埋下日后毛利过低隐患。
2021年
大规模扩张 转折
借着医疗风口完成C轮和D轮融资，累计融资额超5亿元，团队迅速扩张至近500人。然而此时公司重度依赖定制化交付项目，毛利被严重拉低，医院客户付费周期长达半年到一年，应收账款不断积压，致使账面现金流遭遇首次吃紧危机。
2023年
连续亏损 失败
招股书及公开报道披露，三年间累计亏损超8亿元人民币。由于医院预算收紧、付费意愿持续低迷，叠加定制化交付成本居高不下，公司面临严重资金危机，被迫大幅削减研发团队薪酬甚至减半，核心骨干流失殆尽，商业化落地成为空谈。
2026年
转型与再闯IPO 拐点
乘医疗大语言模型爆发东风，2026年森亿将原有病历结构化业务升级为一站式科研与临床助手，意在大幅降低医院本地交付成本，并于2026年再次递交港股招股书冲刺上市，试图以通用大模型技术概念重获资本市场融资输血渡过难关。
转折点
- 盲目扩张团队至近500人，重度依赖定制化交付严重拖垮毛利
- 医院付费意愿极低且回款周期漫长，堆积应收账款压垮公司现金流
- 大语言模型爆发后，迅速转向一站式医疗科研助手，试图降低交付成本再战港交所
失败与踩坑
- 三年累计亏损超8亿元，重度定制化项目毛利严重拖垮资金链
- 资金承压下被迫将研发薪酬砍半，核心骨干流失重伤研发战力
- 医院端预算紧缩，医疗系统在三甲医院内沦为锦上添花，难成刚需
关键成功要素
- 切入病历后结构化死穴，早期精准命中三甲医院真实痛点需求
- 付费周期漫长，重交付模式遭医院端低预算与低回款效率严重反噬
- 降薪自救加速核心骨干流失，导致产品交付与研发陷入恶性循环
- 通用大模型转型迎来降本生机，但商业化核心变现仍处艰难转型期
经验教训
- 人工智能医疗的买单拐点远未到来，重交付模式会吞噬企业生存空间
- 定制化毛利不足且回款长的业务，无法支撑过大团队规模的盲目扩张
- 降薪往往是恶性循环起点，果断砍掉低毛利无前景项目才是自救根本
- 单一医学新技术包装劣势只能换来短暂输血，并不能替代造血与盈利
核心数据
- 三年累计亏损：超8亿元人民币（公开资料口径，未验独立复核）
- 团队峰值规模：近500人（公开资料口径，未验独立复核）
- 累计历史融资：超5亿元人民币（公开资料口径，未验独立复核）
- 研发薪酬降幅：砍半（公开资料口径，未验独立复核）
- 受影响核心客户群：数十家三甲医院（公开资料口径，未验独立复核）
- 再次递交招股书年份：2026年（公开资料口径）
竞争对手 / 同行
国内同行对标包括鹰瞳科技（主打眼科眼底影像并已上市）、推想医疗（深耕肺结节AI筛查）、数坤科技（心脑血管AI影像龙头）与商汤医疗（大模型切入临床病种）。这几家均面临医疗器械合规拿证周期长、商业化进院难、医院付费意愿弱以及重交付拖累毛利等共同困境。相比之下，森亿切入的病历数据治理与科研AI方向虽避开了影像AI直接内圈，却陷入数据非标化与毛利更低的定制化泥潭，整体赛道仍在等待商业化盈利拐点。